Le PDG de Toshiba démissionne et suscite des doutes sur les offres de rachat

Le PDG de Toshiba démissionne et suscite des doutes sur les offres de rachat

Toshiba Corp. a déclaré que le PDG Nobuaki Kurumatani sera remplacé par le président Satoshi Tsunakawa, un remaniement brutal de la direction qui jette le doute sur les offres de rachat potentielles pour l’icône japonaise de 20 milliards de dollars.

Toshiba a déclaré que les changements sont effectifs immédiatement dans une annonce mercredi. La société commencera bientôt à envisager des successeurs pour Tsunakawa, qui reprend le poste de PDG qu’il occupait auparavant, a déclaré Osamu Nagayama, président du conseil d’administration, lors d’une conférence de presse à Tokyo.

La décision est intervenue alors que les factions au sein du conglomérat montaient une résistance à une offre de rachat préliminaire de CVC Capital Partners – où Kurumatani travaillait auparavant en tant que chef de l’Asie. Certains dirigeants ont estimé que l’offre sous-évaluait une société japonaise légendaire qui détenait encore des actifs précieux dans l’énergie et les semi-conducteurs, selon des personnes familiarisées avec la matière, qui ont refusé d’être identifiées pour discuter de problèmes internes. Par ailleurs, la société de capital-investissement KKR & Co. explore une offre concurrente pour Toshiba, a rapporté Bloomberg News.

“L’optique, combinée au fait que l’offre de CVC est désormais supposée inférieure à celle de KKR, et que CVC manque d’expérience avec des accords d’une telle ampleur, signifie probablement qu’elle est hors de la course”, a déclaré Mio Kato, un analyste qui publie sur Smartkarma.

Nagayama, le président du conseil d’administration de Toshiba, a déclaré qu’il n’était pas sûr que la démission de Kurumatani affecterait les pourparlers avec CVC car l’offre est «très préliminaire et non formelle».

Les actions de la société ont augmenté de 8,2% après l’annonce de l’offre possible de KKR, mais ont ensuite abandonné certains de ces gains pour échanger 4,4% plus haut.

Kurumatani a subi une forte baisse de soutien parmi les dirigeants de l’entreprise et les autres employés. Les employés qui font confiance au PDG sont tombés à moins de 60% dans un sondage interne de janvier, contre plus de 90% l’année dernière, a rapporté Bloomberg News cette semaine. Plus de 20% ont exprimé un manque de confiance en son leadership, contre moins de 5% auparavant.

Les résultats de l’enquête ont incité Toshiba à mener des entretiens détaillés avec un groupe plus restreint d’environ 30 hauts dirigeants et plus de la moitié d’entre eux ont exprimé un manque de confiance en Kurumatani.

«La démission de Kurumatani règle certains problèmes, donne au nouveau PDG une certaine marge de manœuvre et le bénéfice du doute tant qu’il fait les bons bruits», a déclaré Travis Lundy, un analyste indépendant qui publie sur Smartkarma. «Cela améliorera légèrement le moral en interne également. Mais les problèmes qui ont causé des problèmes avec les actionnaires se situent également au niveau du conseil. »

Lors de la conférence de presse de mercredi, Nagayama a déclaré que le PDG partait parce que la société avait fait son retour dans la première section de la Bourse de Tokyo.

«Kurumatani a offert sa démission car il estime que son travail de réhabilitation de Toshiba est terminé avec le retour dans la première section du TSE», a déclaré Nagayama. «Nous apprécions ses efforts.»

Kurumatani a également fait face à une opposition extérieure à l’entreprise. Il a conservé son poste avec une faible marge l’année dernière, alors que seulement 57,2% des actionnaires de Toshiba ont approuvé le maintien de son poste. Remettant en question la transparence et le processus de ce vote, le plus grand investisseur de Toshiba, Effissimo Capital Management, a demandé une enquête indépendante, qui a reçu le feu vert lors d’une réunion extraordinaire des actionnaires en mars.

KKR évalue une offre qui serait susceptible de valoriser Toshiba au-dessus de la proposition de rachat de 21 milliards de dollars qu’il a déjà reçue de CVC, a déclaré une personne familière avec le dossier, qui a demandé à ne pas être identifiée car les détails ne sont pas publics. Le géant canadien de l’investissement Brookfield Asset Management Inc. est également aux étapes préliminaires de l’exploration d’une offre pour la société, y compris la manière dont une telle offre pourrait être structurée, a déclaré une personne distincte connaissant le sujet.